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金融流動性支撐仍在薦股

2020-01-20 00:45:49来源:励志吧0次阅读

金融:流动性支撑仍在 荐 股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【银行每周观点】:经济基本面与流动性短期拉锯中,银行基本价值仍在,维持“增持”:4月货币供应量增速继续回升,社会融资总量保持高增长,流动性维持宽松状态;“弱复苏动能”与“宽资金”搭配的格局在二季度维系,这将有利于银行基本面保持平稳,主要表现为资产质量相对可控基于防风险出台的行业监管政策有利于提前化解潜在风险,但间或对板块估值形成压力二季度银行板块在经济基本面与流动性的拉锯中震荡,板块低估值(201 年1倍PB)和稳健盈利增长支撑的基本价值仍在维持增持评级推薦組合:民生銀行、平安銀行、招商銀行

【流动性数据跟踪】:三个月央票重启对冲过松流动性,预计5月资金面依然向好:本周央行重启三月期央票,但由于央票发行和正回购规模较小,最终仍实现净投放840亿,1天/7天质押式回购利率较上周下行86bp/25bp至2.14%/2.97%我们认为,重启央票发行主要是为了对冲过松的流动性,并非紧缩信号一方面近期人民币延续加速升值态势,二季度外汇占款仍将维持较大规模流入另一方面二季度公开市场到期资金量较大我们预计5月资金面会继续保持宽松态势4月CPI同比从 月的2.1%小幅回升至2.4%,年内降息的概率偏小,资产价格(主要是房地产)上行压力以及对通胀预期的控制仍在现阶段形成对降息的主要约束,而小幅降息对实体经济的刺激作用非常有限

【行业焦点】:前4月社会融资总量同比增6 %,流动性投放充裕1、前4月社会融资总量同比增6 %,流动性投放充裕4月货币供应量增速继续回升,社会融资总量保持高增长,流动性持续维持宽松状态

月货币供应量增速继续回升,社会融资总量保持高增长,流动性持续维持宽松状态更值得注意的是,前4月社会融资总量合计达7.89万亿,较去年同期增长6 %,在一季度同比增长58%的基础上继续回升这固然与去年4月低基数有关,但表外流动性同比仍保持快速投放8号文出台并未逆转社会融资总量规模较快增长的大趋势结合宏观经济数据,弱经济与宽流动性的格局延续

2、一季度货币政策执行报告:一般性贷款加权平均利率企稳小升,利率市场化将进一步推进(1)贷款利率继续下行,但一般性贷款利率企稳小升我们认为一般性贷款利率上升主要是结构因素引起,一方面一季度中长期贷款的较快增加;另一方面,小微企业贷款余额增速较快此外,融资平台贷款控制使定价偏低的贷款占比减少在现有供需格局以及贷款重定价完成的情况下,预计年内息差将环比趋稳(2)“把好流动性总闸门”重新出现,对不确定因素仍需密切关注在利率市场化的表述中由“稳步推进”改成“进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革”,表述有所加强,预计利率市场化进一步推进的可能性较大

( )专栏分析理财产品风险,截至2012年末,存续银行理财产品 .1万支,资金余额6.7万亿元,同比增长64.4%实际操作中理财业务的代客性质减弱,在某种程度上具有了银行自营业务的属性

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