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顺网科技300113覆盖五千万网民的娱乐奢侈品市场和消费

2020-02-15 19:53:23来源:励志吧0次阅读

顺络电子(002138):极具成长潜力的被动元件领先厂商

收入继续保持增长,毛利率延续提高,净利润保持较高增速

公司2010年实现收入4.49亿元,同比增长37.77%;公司盈利能力进一步加强,毛利率由09年的41.68%提高到45.50%;公司的3项期间费用率略有上升,由09年的18.22%增加到10年的19.55%;公司2010年归属于母公司股东净利润为9584万,同比增长55.96%,公司业绩良好。

成功消化本钱上升和费用增加的影响,未来将有所减缓

公司成本受银价上涨有一定影响;由于短时间借款大量增加,财务费用有所增加;另外,公司的人工数量增加、单位人工成本增加和股权鼓励费用均致使管理费用的增加;而公司出口产品比例约占52%,人民币升值也会下降产品价格并且造成直接的汇兑损失;公司在本钱和费用不利的情况下仍然取得了较好的经营事迹。

随着公司产品结构调整,募集资金到位,本钱压力和财务费用将有所缓解。

新产品陆续放量,多个市场实现突破,公司成长潜力较高

公司在传统的叠层电感和电阻类产品保持增长的基础上,绕线电阻将从2011年起集中放量,而且产品将集中在较高端的绕线功率电感,LTCC和钽电容也已经实现初步的突破;另外,公司10年在照明、汽车电子、工业控制、医疗器械、游戏机等市场领域实现较大突破;区域上,也在台湾地区实现突破。新兴产品、新的应用领域、和新的地区逐步突破,公司未来成长潜力较高。

风险提示

存在公司新产品如钽电容、LTCC等市场拓展慢于预期的风险;另外,如果银价上涨和人民币升值持续,对公司业绩有一定影响

公司成长性良好,给予"推荐"评级

预计公司年的EPS分别为0.86元、1.28元和1.93元,对应的市盈率分别为30倍、20倍和13倍,基于公司的成长性,给予"推荐"评级。

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